财富天下致富网 - 最新的投资项目信息平台
您的位置:主页 > 创业学院 > 资金理财 >

银行理财转型将给债市带来三大变化

发布时间:2018-06-13 00:01热度()我要投稿
分享到:
导读:银行理财转型将给债市带来三大变化

  银行理财转型影响深远

  银行理财过去基本上被视为无风险固定利率产品,但也经过多年才获得广泛接受,因此,未来理财产品净值型转型同样需要时间,银行理财业务转型难以一蹴而就,资管新规的影响将是持续、渐进的过程。但从整体发展趋势上看,未来有两个方向比较容易预见,即一部分回表、一部分转向低波动净值型产品。由此可对债券市场长期变化做出一些推测。

  第一,曲线形态变化。期限错配是过去理财盈利的重要来源,即通过短期负债投资长期限资产,保障了理财可以提供较高预期收益率,也导致收益率曲线处于较为平坦状态。而未来非标受限、打破刚兑、净值型转向、禁止资金池会使得代表短端无风险利率的理财收益率系统性降低,以期限错配方式获取确定收益也难以为继,即导致收益率曲线将形成陡峭化趋势。可能的路径是新发行低波动净值型产品以短债为主要投资对象,从而打开短端利率下行空间,使得期限利差重新走阔、收益率曲线陡峭化。

  第二,信用利差变化。过去几年处于银行理财及泛资管快速扩张时代,资金从表内转到表外,资产从表内高资质变成表外偏弱资质。这也是债券市场信用利差系统性收窄的原因。未来,如果回表趋势形成,信用利差亦将反方向变动。原因在于,资金回表不存在制度性障碍,但表内业务受到资本充足率、MPA考核、行业投向等多重约束,非标资产难以全部回表。结合近期发布的流动性风险管理等各种监管规定,利率债和高等级信用债可重新获得更多表内资金青睐。而从供给端来看,若有些非标无法顺利转成表内信贷,也会通过发行债券满足部分融资需求,从而演变为债市供给压力,当然主要以低等级信用债为主。

  更值得关注的是,非标融资较多的主体往往造血能力差,债务滚续压力大,违约风险上升,这些还将加剧债券市场的信用分化。因此,随着债券供给端资质分化加大,利率债和高等级信用债需求增加,低等级信用债供给增加而需求减少,过去几年趋势性收窄的信用利差将面临重新走阔。

本文标签:
声明:此内容来自互联网,版权归原作者及相关网站所有。(责任编辑:admin) 
评论列表(网友评论仅供网友表达个人看法,并不表明本站同意其观点或证实其描述)
每日上新
业务咨询/广告合作/链接交换请联系QQ:99887766
关于我们
友情提示

友情提示:
投资有风险,咨询请细致,以便成功加盟。
(多打电话、多咨询、详考察,可减低风险。)

广告合作

广告刊登:QQ:2389365365